全球观热点：信达期货：河南铝厂接力减产，沪铝上行动能不足？供应扰动将再现？

1.行业资讯

1.1portant;line-height:28px !important;">发改委：有色行业2022年1-9月运行情况

portant;line-height:28px !important;">冶炼产品产量略有增长。portant;line-height:28px !important;">1-9月我国精炼铜、铅、原铝产量分别为806.3万吨、556.6万吨、2987.5万吨，同比分别增长2.9%、4.7%、2.8%；锌产量为498.7万吨，同比下降0.1%。

(资料图片仅供参考)

portant;line-height:28px !important;">加工材产量有所下降。portant;line-height:28px !important;">据国家统计局数据，1-9月铜加工材产量1636.6万吨，同比下降0.5%；铝材产量4571.3万吨，同比下降0.9%。

portant;line-height:28px !important;">铜、铝矿砂进口量增长较快。portant;line-height:28px !important;">据海关总署数据，1-9月份，全国铜矿砂及其精矿进口量1890万吨，同比增长8.8%；全国铝矿砂及其精矿进口量9475万吨，同比增长16.4%。

portant;line-height:28px !important;">1.2 上海金属网：河南部分电解铝企业计划减产

portant;line-height:28px !important;">据调研获悉，河南部分铝厂因采暖季到来及近期铝价走势低迷企业盈利不佳等方面的原因，三家铝厂涉及总产能109万吨电解铝企业计划减产10%-15%，预计影响年化产能达11万吨左右，企业表示近期安排停槽中旬减产到位，复产时间待定。

portant;line-height:28px !important;">今年来，河南地区电解铝企业电价成本较高，省内电解铝企业完全成本超19000元/吨，目前的铝价省内多数企业处于亏损状态。

2. 核心逻辑

2.1 盘面情况

昨日沪铝录得回弹。

一方面在于，昨日高层召开会议表示，将继续推动稳经济“一揽子”政策举措全面落地、充分显效，有力促进经济平稳健康可持续发展，保持经济运行在合理区间，短期提振国内消费信心。

更重要的是，昨日河南三家铝厂（涉及总产能109万吨）公布计划减产10%-15%，预计影响年化产能达11万吨左右。

今年6月份以来河南铝企持续处于亏损状态，随着即将进入采暖季，铝企成本将面临进一步上涨，不得不选择减产来减少损失，短期提振市场情绪，尚未产生明显影响。

未来需要继续关注河南地区有没有扩大减产规模的可能，当前河南电解铝产能约200万吨左右，若大规模减产，对市场的影响相对明显。

2.2 国内逻辑

河南地区再减产，供应端扰动持续。目前库存虽持续处于历史低位，但近期去库并不流畅，房产端的需求动力并不强。成本相对支撑仍在。