行情分析

大幅拉涨（1-3月初）：1-3月份，随着LME镍库存持续下降以及新能源汽车需求预期助推，镍价逐步走高，叠加俄 乌战 争爆发，市场对俄镍供应忧虑燃起，镍价进一步上行，引发伦镍挤仓事件。

回吐涨幅（3月初-7月底）：在交易所多种措施下，4月份镍价逐渐企稳，振幅缩窄。5月初-7月上半月，上海疫情期间新能源汽车镍需求受挫，以及地产需求低迷，加上海外加息、美元走高，镍价大幅下行，回吐此前全部涨幅。

(相关资料图)

镍价重回高位（7月底-年底）：7月下半月至11月底，在印尼政府镍产品出口征税消息、俄镍车间火灾，以及不锈钢行情带动下，镍价开启反弹行情，重回高位。

镍进口量同比减少11.82%

2022年1-10月份我国累计进口镍矿砂及精矿3317.27万吨，累计同比减少11.82%，其中自菲律宾进口2774.99万吨，同比下降18.83%。2022年我国镍矿进口量下降，除因菲律宾天气干扰影响出口外，亦和我国镍铁厂减产，对镍矿需求减少有关。2022年1-10月我国精炼镍进口量累计为13.08万吨，累计同比减少37.46%。

全球镍和中国镍产量

全球精炼镍总产能在100-120万吨/年，近几年来总产量维持在80-85万吨附近，变动幅度较小。2022年1-11月我国电解镍产量累计为15.75万吨，累计同比增加4.66%。

下游消费

镍的消费主要集中在不锈钢、电池、合金及电镀等领域，其中不锈钢仍是第一大消费主力，消费占比在66%左右，电池行业消费量亦逐年增加，2022年消费占比约10%，而合金、电镀及其他领域消费量相对稳定。

新能源汽车高速增长

近年来，我国新能源汽车产销量保持高速增长，对镍的需求亦大幅增加。2022年1-11月，我国新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍。

综上所述，2023年，镍将持续维持存量低，供给量低的局面，形成镍价易涨难跌的格局。而下游需求中新能源将有增速回落的预期，年后复工房地产端的需求将会抬头，明年上半年不锈钢的需求将会有一波回暖。镍价格区间在150000-250000元/吨。

关键词： 同比减少 易涨难跌 高速增长 主要集中在 逐年增加